「新華財經调查」從人工晶状體到“OK镜” 集采對爱博醫療影响几何?
新華財經北京11月4日電（记者闫鹏）近日，“OK镜”集采的風声還未散去，爱博醫療“非球面衍射型多焦人工晶状體”获准注册的動静再度激發市場存眷。曩昔一年多来，跟從生物醫藥板块总體颠簸，爱博醫療股價履历“過山車”，時代最大跌幅跨越67%。今朝，爱博醫療從新站上200元，距本年3月尾創下低點反弹近85%。
從事迹表示看，爱博醫療持续高增加态势，人工晶状體销量在第三季度規复，OK镜營業一如既往連结快速放量。不外，OK镜或纳入集采讓其面對不肯定性增多。爱博醫療在OK镜上可否复制人工晶状體集采“以價换量”樂成，另有待進一步察看。
人工晶状體销量环比規复 不竭向高端冲破
爱博醫療專注於眼科醫療器械赛道，於2020年登岸科創板，焦點產物為人工晶状體、角膜塑形镜（俗称“OK镜”），重要针對白內障和屈光不正两大類眼科疾病。10月25日，爱博醫療公布2022年三季報，實現業務收入4.41 亿元，同比增加35.83%；實現归母净利润1.99亿元，同比增加42.82%，略超市場此前预期。
圖為爱博醫療2019年-2022年三季報營收和净利润环境
從主營布局看，人工晶状體和OK镜營業别離占其營收约65%和28%。三季報顯示，1-9月營收增长重要系“普诺明”系列人工晶状體和“普诺瞳”角膜塑形镜销量延续增加而至。此中，人工晶状體销量增速较今年第二季度有所規复。
按照爱博醫療2022年中報，因為第二季度受疫情影响，部門區域醫療機構白內障手術量降低，使得人工晶状體增速阶段性變缓。當期人工晶状體贩卖同比增加仅錄得15.10%，遠低於客岁同期的71.39%。
國泰君安醫藥首席阐發師丁丹認為，“普诺明”系列人工晶状體第三季度环比已有規复，白內障手術偏刚性，叠加两大同盟集采续约，公司市占率有望延续晋升。
從2019年起頭，各省陸续启動听工晶状體的带量采购，特别在2021年中標型号和介入厂商大幅增长，爱博醫療根基介入各省各批次集采。新華財經终端数据顯示，2019年-2021年爱博醫療人工晶状體營收别離為1.79亿元、2.23亿元、3.05亿元，毛利率别離為88.74%、87.29%、87.01%，阐明在集采中爱博醫療實現“以價换量”，人工状晶體營業获得快速成长。
究竟上，這點從爱博醫療存貨周轉等指標也可获得印證。2019年-2021年，爱博醫療存貨周轉率别離為0.58次、0.73次、1.18次，存貨周轉速率不竭加速；同期對應的應收账款周轉天数别離為94.89天、87.36天、59.03天，應收账款的變現速率延续晋升。三季報顯示爱博醫療這两項指標别離為1.02次、57.38天，持续向好趋向。
11月1日，爱博醫療通知布告称，非球面衍射型多焦人工晶状體經由過程立异醫療器械出格审查步伐获批上市。该產物在醫治白內障的同時，可必定水平上补充单核心人工晶状體目力欠安的不足，使患者得到更好的術後視觉和糊口質量，有望冲破今朝海內多核心人工晶状體產物全数依靠入口場合排場。
圖為爱博醫療陈述期內涵研人工晶状體項目
记者领會到，當前，多核心人工晶状體產物已進入集采范围，比拟其他中低端晶體享有溢價上風。從人工晶状體集采范围最大的京津冀“3+N”省级同盟2021年12月集采成果ONAKA膳食纖,看，单焦球面、单焦非球面等人工晶状體状產物入選均價比拟前次同類產物呈現12%-20%不等下调，但定位高真個多核心人工晶状體入選代價根基没有调價，保持在均價6200元摆布。
“今朝高端晶體的代價偏高，若是代價下浮，用户利用動力會更强。”爱博醫療董事长解江冰在10月30日接管機構调研時暗示，白內障行業增加其實不多，爱博的市場增量更可能是市占率扩展。总體来看晶體延续增漫空間很大，特别来岁多核心上市後有望打開新的增漫空間。
“OK镜”營業快速放量 集采或以價换量
OK镜作為爱博醫療“雙轮驱動”的另外一主營營業，從2019年3月获得注册證後即進入快速放量阶段。据新華財經终端数据，爱博醫療OK镜收入從2019年的711.89万元增加到2021年的1.07亿元，同期營收占比從3.65%上升到24.73%，并在最新表露的2022年中報中占比到達27.82%。不外，近期一则OK镜集采動静讓市場担心對厥後续影响。
圖為爱博醫療2019年-2022年上半年人工晶體和OK镜營業營收环境
10月26日，河北省醫用藥品器械集中采购中間公布的《關於展開20種集采醫用耗材產物信息填報事情的通知》，角膜塑形用硬性透气接触镜等热點品種位列此中。第二天，OK镜或纳入集采的贬價预期，讓眼科细分赛道龙頭欧普康瘦身產品,視、爱尔眼科别離下跌20.00%、13.08%，同日爱博醫療跌幅5.76%。据领會，用於近視防控的OK镜代價不菲，當前主流產物市場價在7000-15000元/副。今朝，海內OK镜市場份額最大的是欧普康視，爱博醫療份額约是其四分之一，其余根基為阿尔法等入口品牌。2019-2021年，爱博醫療OK镜每片出厂均價别離為306元、355元和995元，低於同期欧普康視OK镜出厂均價。為什麼OK镜頭出厂價和终端價相差如斯迥异？
据業內阐發，OK镜主如果渠道利润和辦事用度较高，若集采或将重要挤压下流分销商、代辦署理商、黃連抑菌液, 病院等环节的“水份”。OK镜贬價不克不及從以前冠脉支架、骨科類高值醫用耗材集采方法理解，颇有可能参照此前的莳植牙，從耗材和醫療辦事代價两頭分類辦理，重要影响的消炎止痛按摩油,是中心代辦署理辦事商长处。
9月8日，國度醫保局公布《國度醫療保障局關於展開口腔莳植醫療辦事收费和耗材代價專項治理的通知》，有序推入口腔莳植醫療辦事“技耗分手”，旨在挤掉莳植牙带金贩卖、交易客源的虚高空間，指导醫療機構經由過程透明代價、優良辦事、規范辦理、杰出口碑等實現高質量成长，指导醫療機構為老苍生供给質價符合的口腔莳植辦事。
莳植牙集采初次触及醫保笼盖范畴以外，被市場視為集采在消费醫療范畴一次“試水”。随後不久，正畸托槽亦跟上步调，而OK镜作為另外一消费醫療項目可能紧随厥後。
欧普康視此前回應称，治療糖尿病神器，如OK镜集采周全施行，對為公立病院供给產物的經檸檬山楂荷葉茶,销機構可能發生较较着的影响，對付厂家来讲则要看量升的正面影响和價降的“负面影响”（從利润角度看）综合後的结果，今朝没法果断。青少年近視人群巨大，若是醫保取代家长付出用度，利用人数势必大幅晋升。
“咱們今朝其實不是很担忧OK镜的集采，財產链中利润空間很大，即使出厂價有下浮，利润率的空間也仍是可以的，會有以價换量的進程，天下总體的范围會扩展。”解江冰暗示，OK镜頭集采详细的方法、降幅等今朝還不太领會，但咱們都有响應的法子應答，按照人工晶體的履历终极都要看產物力。咱們信赖即即是集采，對咱們也是各有益弊，人工晶體来看咱們是获益更多一些。
不成否定，跟着集采向消费醫療范畴延长，眼科耗材赛道竞争愈發剧烈。爱博醫療凭仗着两大主打產物連结快速成长势頭，但也在踊跃追求向彩瞳、離焦镜等其他眼科耗材范畴拓展，并“跨界”對准骨科再生范畴，研發鱼源性肩袖生物补片。
值得一提的是，爱博醫療其實不是靠外延并购，而是安身於研發內生增加。2019年-2021年，爱博醫療研發投入金額在延续增长，同比别離增长45.53%、39.28%、66.13%，研發投入營收比例别離為14.68%、14.62%、15.31%，领先於其他眼科耗材同業。
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