醫療消费中复苏弹性最强!眼科赛道迎政策利好,產業链上市公司梳理

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財联社1月2日讯（编纂 王舒蕾）跟着防疫政策渐渐優化，线下消费場景迎来苏醒，同時此前受疫情影响而挤压的醫療需求也逐步開释。

申万宏源證券阐發師张静含等人在12月27日的研報中指出，眼科、口腔科等消费類科室對疫情及相干管控辦法更敏感。2020年病院眼科門急诊人次数同比降低11.9%，2021年疫情和缓後，眼科2021年同比增加19.6%。按照海外履历，防疫管控放松後眼科門诊量規复敏捷，同比增速比刚需科室增速均匀高12%。

别的，近期中共中心、國務院公布了《扩展內需计谋计劃纲领（2022－2035年）》，文件中提出，支撑社會气力供给多条理多样化醫療辦事，鼓動勉励成长全科醫療辦事，增长專科醫療等细分辦事范畴有用供應。而專科病院中，眼科、口腔科、體檢等赛道成长最為敏捷。

张静含等人認為，《纲领》中的促成醫療康健辦事消费政策落地後，2023年“金眼”有望回归，行業迎来苏醒。而且持久来看，扩展內需消费土城抽化糞池,要提高住民可安排收入程度，收入程度提高後将直接晋升住民醫療辦事的就醫及付出意愿，持久利好眼科醫療辦事行業。財信證券也暗示，海內疫情防控持久向好趋向不改，院外消费醫療将延续回温，建议存眷受益於集采和自熱火鍋推薦,本土化的眼科器械立异型企業等。

中信證券阐發師陈竹等人在11月7日的研報中指出，据國度卫健委数据，2020年中國近視患者超7亿人，白內障患者達2亿人以上，眼科疾病得病人数巨大且遠超美國，另有大量今朝還没有得到充實醫治的眼科疾病患者群體，眼病诊療需求存在较大缺口。

眼科財產链包含眼科辦事、眼科器械和眼科醫治藥物三大范畴。

弗若斯特沙利文数据（轉引自中君綺PTT，商財產钻研院）顯示，2021年中國眼科市場总體范围達2100亿元。此中眼科辦事市場占比最大，占眼科市場总體范围的71%，眼科器械占比17%摆布。据弗若斯特沙利文展望，中國眼科辦事市場范围2025年将到達2522亿元，對應2020-2025年CAGR為17.5%；眼科醫療器械市場范围2025年将達283亿元，2030年将達492亿元，對應2020-2025年CAGR為17.0%。

按醫治類型，我國眼科醫療辦事市場重要包含醫學視光、屈光手術、白內障醫治。

我國近視人群基数大且每一年新增人数多，按照《中國近視白皮书》，屈光手術市場范围在2020-2025年将以28.4%的CAGR從208亿元增加至725亿元。此外跟着我國老龄化社會成长深刻，2025年我國CSR（白內障手術率）将從2018年的2662晋升至4287，白內障手術浸透率延续提高。

竞争款式方面，爱尔眼科是行業绝對龙頭，體內+團體內部共有病院加門诊部跨越600家，海外已结構115家眼科中間及诊所。作為全世界性眼科連锁企業，公司2021年收入達150亿元。2022年，何氏眼科、普瑞眼科、華厦眼科接踵登岸創業板，行業顯現“一超多强”款式。

華厦眼科深耕福建省眼科醫療市場，今朝已在海內開設57家眼科專科病院，笼盖17個省及46個都會。公司配镜、屈光、白內障營業收入占比合计73%，重要項目成长遠景廣漠。西南證券在12月22日的研報中指出，公司省內病院3-5年盈亏均衡，省外病院约6年盈亏均衡，店龄处於5-10年、3-5年的病院数目占比别離為60.9%和14.1%，培養期病院後備数目充沛，估计将来跟着病院進入成熟期，公司将迎来事迹開释。

普瑞眼科聚焦中間都會，在兰州、成都、昆明、合肥等地具備较高市場影响力，旗下開業10家10年以上老店，進献重要收入和利润，2021年收入占比78.72%；何氏眼科深耕辽宁省內，省外分级诊療模式快速推行中，截至2022H1，公司旗下有3家三级、32家二级、55家低级眼保健辦事機構。2022上半年何氏眼科屈光營業收入范围到達1.17亿元，同比增加4.45%，視光辦事1.63亿元，同比增加6.02%。

眼科醫療器械市場中，角膜塑形镜是高付出、高毛利率、高续戴率、高用户黏性的蓝海市場。中信證券展望2025年中國角膜塑形镜全市場范围（包含照顾护士產物）将達635.8亿元，對應2021-2025年CAGR為20.56%。

角膜塑形镜行業竞争款式相對於集中，2021年角膜塑形镜行業CR3達50%以上。此中欧普康視市占率達22.33%，是海內角膜塑形镜细分范畴的龙頭，是行業內少数可以或许與跨國同業業企業構成有力竞争的內資企業之一。欧普康視2021年86%的營業收入来自硬性角膜接触镜行業，營業总體毛利率高達77%。别的爱博醫療市占率3.57%，昊海生科市占率1.5%。

爱博醫療是海內第2家获得角膜塑形镜注册證的出產企業，自研角膜塑形镜產物“普诺瞳”2021年實現贩卖收入達1.07亿元，同比增加159.54%，占主營營業收入比例達24.73%；昊海生科具有亨泰光學二代角膜塑形镜產物“迈兒康 myOK”及兒童近視辦理及节制的光學镜片“贝視得”於中國大陸地域的独家經销权、豐胸產品,南鹏光學51%股权和 “亨泰 Hiline”、硬性角膜接触镜等產物在中國大陸地域的独家代辦署理經销权。公司自立研發的新型角膜塑形镜產物临床實驗已根基完成，行将启動注册申報。

不外，集采對眼科醫療器械板块的打击较大。10月26日，河北省醫用藥品器械采购中間公布通知，拟於近期展開20種醫用耗材集中带量采购，“角膜塑形用硬性透气接触镜”被纳入此中。有市場人士阐發，若是OK镜集采顺爽利地，且获得其他省分的相應，那末如欧普康視、爱博醫療如许紧张依靠OK镜的上市公司短時間事迹無疑會遭到必定影响。

比年来，眼科醫療辦事行業備受青睐，多家主營民營眼科病院的公司上市。民營眼科病院為連锁谋劃模式，必要經由過程快速扩大抢占市場。而新開病院必要必定時候举行事迹爬坡，阐發人士指出利润承压可能延续较长時候。